[世华财讯]停牌近7个月的国美电器23日复牌后大涨，盘中最高见2.32港元，收盘报1.89港元，较停牌前的收市价1.12港元升68.75%，成交额为38.02亿港元。公司宣布，拟透过向贝恩资本发行可换股债券及向股东供股，共集资32.36亿港元。

国美电器(00493)6月23日复牌后高开高走，盘中最高见2.32港元，最低见1.87港元，收盘报1.89港元，升68.75%，位居个股涨幅榜首位；全日成交19.25亿股，成交额为38.02亿港元；此前公司宣布，引入私募基金贝恩入股并100股供18股，共集资最少32.36亿港元。由于引入策略股东及供股舒缓财务压力，短线刺激国美股价走势。

分析师表示，国美引入的新股东贝恩投资管理约600亿美元，作为国际零售业的资深投资者，将有利于国美进一步改善治理结构。另外，在该股停牌七个月期间，港股急升超过四成，国美股价或可追落后，出现补涨行情。国美自2008年11月24日起停牌，因中国检方对公司时任董事长黄光裕涉嫌的经济案件进行调查。

券商观点方面，申银万国(香港)联席董事郑家华表示，国美复牌反映问题已经解决，料前主席黄光裕将逐步淡出。但他指随国美股价飙升，市盈已突破25倍，加上股东仍需供股，认为现价已作过分反映，2港元之上不宜高追。BMI基金管理总裁沈庆洪表示，以国美自2008年11月起牌期间，海尔电器(01169)﹑海信科龙(00921)及A股 苏宁电器 (002024：16.05，-0.15，↓-0.93%)平均升幅约120%计，考虑到国美因供股及前主席黄光裕事件带来的影响，料其最大升幅为一倍，约2.2港元水平止步。

投行观点方面，美林将国美评级由跑输大市升至买入，目标价由1.5港元升至1.68港元，相当于2010年预测市盈率13.5倍。中银国际将国美目标价格由0.91港元上调至1.9港元，评级从卖出上调至买入。瑞银维持建议买入国美电器，将目标价由原来1.51港元调升4%至1.57港元。花旗亦就国美发表报告，虽然维持看该股12个月目标价为1.3港元，但由于受于股价敏感消息刺激，预计国美23日早复牌后，短期内股价会较为波动，在1.64港元至2.53港元之间上落。

国美电器于22日晚宣布,发行本金额15.9亿元人民币2016年到期可换股债券(将以2.33亿美元(18.04亿港元)结算)予贝恩投资,另建议100供18,发行22.97-24.85亿股,每股供0.672港元,合共集资净额不少于32.36亿港元,用作一般营运资金,及与2014年可换股债券有关的用途。换股债行使价每股1.18港元,于供股完成时,转换价将调整为1.108港元,将较停牌前收市价每股1.12港元折让1.1%。换股债年利率5%,每半年支付一次。贝恩投资之联属公司Bain Capital Glory II Limited为供股包销商。供股价较停牌前收市价每股1.12港元折让40%。

发行换股债及供股完成后,贝恩投资及包销商合共将持有16.28亿股或39.25亿股,占扩大后股本9.8%或23.5%(视乎供股情况,并假设2016年换股债获全数转换及2006年认股权证及2014年换股债于记录日期前并无行使或转换)。洛希尔及嘉诚亚洲(渣打集团成员)已获委任为建议发行及公开发售之财务顾问。贝恩投资所管理资产约600亿美元。国美指出,透过建议发行及公开发售以筹集新资本乃符合公司及股东之整体利益,可拓展公司之股东及资本基础。

国美电器主席陈晓22日同时表示，公司停牌中的七个月经营困难，需加快存货周转及资金回流，并与供应商洽淡纾缓资金问题，现有关资金问题已安然度过，但拒绝透露目前公司的手头现金及负债比率的情况。公司有约46亿元人民币的可换股债券将在2014年到期，对于发行可换股债券及供股集资最少32.36亿港元的金额，可否应付到赎回，2014年到期换股债，他称目前未有决定，但陈晓强调次融资的金额，足以应付营运及基本需求，有关赎回将另作安排。

(魏博 撰稿)